高溢价是股市下跌主因
http://5yms.com/finance 来源：新民晚报 2008-7-5 17:59:29
| 尽管本周市场呈现略有回稳状态，但下周一仍将有两家中小企业过会，这说明筹码的供应量并不会因股市低迷而减少。现在不少人以年跌幅多大来形容这次下跌，并给出“跌过头”的结论，而事实上，我们必须面对一个残酷的事 |
尽管本周市场呈现略有回稳状态，但下周一仍将有两家中小企业过会，这说明筹码的供应量并不会因股市低迷而减少。
现在不少人以年跌幅多大来形容这次下跌，并给出“跌过头”的结论，而事实上，我们必须面对一个残酷的事实——去年10月以来的股市下跌仅是高溢价的一种正常回归，且回归还有很长一段路要走。
以6月27日的静态市盈率来看，最高的日经指数为15.96倍，美国道指为13.89倍，德国DAX指数为11.13倍，法国CAC指数为10.42倍，英国伦敦金融时报指数为9.6倍。金砖四国中，俄罗斯为11.79倍，巴西为10.28倍，印度为12.48倍，而沪深综合指数分别为22.43和25.60倍，这个位置所对应的上证综指为2748点。尽管有人说美国和欧洲的经济增长率不高，但我们看到同样是前两年增长率很高的金砖四国其他三个国家股市，其静态市盈率要比我们低很多，其平均市盈率几乎是我们的一半。
因此，A股的下跌是由于高溢价基础在全流通背景下分崩离析，既然不享受高溢价，那么只能向合理价值回归。现在对深套的投资者而言，斩仓已太晚，也下不了手，唯一能做的就是长期持股。但个股要换成有质地支撑的公司股票，因为漫长的价值回归道路上，大部分无业绩支撑的股票有被边缘化的风险。国元证券（爱股,行情,资讯） 郑旻
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